10月13日上午，商学院于行敏楼202室举办第六十三期熊彼特创新论坛。南京大学工程管理学院杨学伟教授应邀作题为《竞争适得其反：经纪商学习与佣金费用》的学术报告。本次论坛由商学院金融系主任郭进副教授主持。

杨学伟教授从实践背景出发，系统梳理了我国券商佣金市场近十年的变化趋势，展示了券商佣金差异化的典型事实，进而引出关于这一现象背后原因的探索。紧接着，杨学伟教授将投资者划分为Smart投资者和Naive投资者，建立理论模型刻画券商对投资者行为的感知和学习能力，深入剖析券商佣金定价的核心机制与影响因素。在此基础上，杨学伟教授应用细致且庞大的“投资者—券商”微观数据对理论模型展开结构式估计和反事实检验。杨学伟教授强调，相对于提高券商市场竞争程度，提升投资者的认知水平是降低证券市场整体佣金费率、提高投资者效用更为有效的路径。

在提问互动环节，现场师生针对“投资者认知提升”“线上开户成本控制”等问题展开了热烈讨论。杨学伟教授结合案例，深入浅出地逐一回应，并且鼓励师生可以在此研究基础上进行扩展。

本次论坛分享兼具学术深度和实践广度，不仅深化了在场师生对券商佣金的理解和认识，也厘清了券商佣金市场演变脉络，为投资者决策与市场监管提供了实践参考。